美好预期被无情粉碎，投资者如同惊弓之鸟，争先恐后出逃，截止6月收盘，道琼斯指数暴跌11%，纳斯达克指数暴跌21%。</P>
无线通讯巨头高通、诺基亚和爱立信公司的股价暴跌30%；Emc、Intel和太阳微系统公司的股价暴跌近40%。</P>
7月19日，受强生公司涉嫌财务造假，被SEc立案调查，Ibm和苹果公司等半年财报令人失望等因素的影响，美股出现暴跌，道琼斯指数下跌390点，暴跌4.6%，收盘8016点，是道指近4年来最低的收盘点位，也是道指历史上第7个最大跌幅日；纳斯达克指数跌破1300点，以1295点收盘，下跌75点，暴跌5.5%。</P>
投资者损失惨重，欲哭无泪。</P>
SEc已经决定对涉嫌帮助安然公司财务欺诈行为的花旗集团、摩根d通和美州银行进行立案调查，他们都涉嫌为安然公司和其他能源公司销售金融产品，将面临美国监管机构的严厉处罚。</P>
摩根d通的股价暴跌30%，花旗集团和美洲银行暴跌25%。</P>
7月30日，布S签署了《萨班斯-奥克斯利法案》，对会计、审计业进行全面整顿。</P>
截止7月31日，道琼斯指数收盘7356点，纳斯达克指数收盘1232点，跌势不止。</P>
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“同志们，我认为影响A股走牛的主要因素除了国有股减持悬而未决外，年初执行的税制改革影响了上市公司的利润。”</P>
1月1日执行的《所得税收入分享改革方案》，2002年所得税收入中Y分享50%，地方分享50%；2003年所得税收入中Y分享60%，地方分享40%；2003年以后年份的分享比例根据实际收入情况再行考虑。</P>
改革之前，Y企交中Y，地方企业交地方。地方企业比中央企业多，所以六成以上的所得税交给了地方。</P>
企业所得税税率是33%，地方政府为了鼓励企业发展，都是先收33%，再返还18%作为优惠政策，所以上市公司的实际税率多为15%。</P>
共享税制生效后，地方政府就只能取消税收优惠了，企业的税收负担大大增加，影响了上市公司的盈利能力，大多数上市公司增收不增效。